国金证券股份有限公司孟灿近期对华大九天进行意象并发布了意象评释《营收高速增长，EDA居品执续丰富》，予以华大九天买入评级。

　　华大九天(301269)　　2025年4月27日公司流露24年报，24年收场营收12.22亿元，同比增长20.98%，市集份额稳居原土EDA企业首位；归母净利润1.09亿元，同比着落45.46%；扣非归母净利润亏空0.57亿元。单Q4公司收场营收4.79亿元，同比增长29.13%；收场归母净利润0.51亿元，同比增长73.71%。　　计辞别析　　分业务来看，24年公司EDA软件销售营收为10.92亿元，同比增长20.71%；本事管行状务营收为1.15亿元，同比增长40.01%；硬件、代理软件销售偏激他收入0.15亿元，同比着落35.71%。公司境外收入占比为4.72%，收入同比着落13.32%。　　资本用度方面，24年公司毛利率为93.31%，较上年同时着落0.48pct。公司剔除股份支付用度后的销售/治理/研发用度率分别　　0.03pct/0.57pct/6.61pct。驱散24年末公司共有职工1,202东谈主，同比增多17.50%，其中销售/本事东谈主员同比增长17.95%/18.09%。公司通过自研及收并购执续拓展居品矩阵。模拟集成EDA方面，24年公司新推出了邦畿寄生参数分析器具ADA、瞎想自动化Andes；存储电路EDA方面，存储电路快速仿真器具ALPS FS通过优化算法使得全体仿真时代贬低40%；射频电路EDA方面，ALPS RF扶直GPU架构，聚积自主研发的高性能矩阵求解算法，提速可达10倍以上。公司拟通过刊行股份及支付现款等表情购买芯和半导体适度权，后者提供从芯片、封装、模组、PCB板级、互连到整机系统的全栈集成系统EDA科罚决策，扶直Chiplet先进封装，本次收购有助于公司收场全经过掩盖，市集份额有望进一步升迁。　　盈利预测、估值与评级　　基于公司年报情况，咱们展望公司2025~2027年交易收入为16.61/21.38/27.08亿元，同比增长35.91%/28.68%/26.66%；归母净利润分别为1.58/2.18/2.85亿元，对应39.67/30.83/24.34倍PS，保管“买入”评级。　　风险辅导　　行业计谋风险；本事升级或居品更动不足预期；市集竞争加重；卑鄙半导体行业先进制程发展或研发插足不足预期；收并购鼓动不足预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；以前90天内机构沟通均价为125.0。

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